成泉策略 结构性行情持续演绎 A股市场震荡格局不改
● 本报记者吴玉华
6月20日，A股市场震荡调整，三大指数均下跌，创业板指下跌0.84%，交通运输、食品饮料、银行等行业板块逆势上涨，浦发银行、南京银行、兴业银行等多只银行股股价创历史新高。整个A股市场超1500只股票上涨，逾50只股票涨停。市场成交缩量，成交额为1.09万亿元，创6月份以来新低。
本周，A股市场震荡，上证指数、深证成指、创业板指分别累计下跌0.51%、1.16%、1.66%。领涨概念板块从稳定币、页岩气、PCB、固态电池到光刻机等，题材板块快速轮动，结构性行情持续演绎。
分析人士认为，外贸环境趋于好转，出口维持较强韧性，市场向下风险不大，但市场上行也缺乏强力支撑，大概率维持震荡格局。在等待基本面和政策进一步明朗的过程中，结构性机会仍是主线。
市场震荡调整
截至6月20日收盘，上证指数、深证成指、创业板指、科创50指数、北证50指数分别下跌0.07%、0.47%、0.83%、0.53%、1.34%，上证指数报收3359.90点，创业板指报收2009.89点。
大盘股逆势反弹，大盘股集中的上证50指数、沪深300指数分别上涨0.31%、0.09%，小微盘股集中的中证1000指数、中证2000指数、万得微盘股指数分别下跌0.80%、0.91%、0.55%。
当日A股市场成交额为1.09万亿元，较前一个交易日减少1892亿元，其中沪市成交额为4108.73亿元，深市成交额为6568.13亿元。整个A股市场上涨股票数为1542只，53只股票涨停，3647只股票下跌，19只股票跌停。
从盘面上看，白酒、光刻机、固态电池、港口航运等板块逆势活跃。申万一级行业中，交通运输、食品饮料、银行行业上涨，涨幅分别为0.88%、0.73%、0.69%；传媒、计算机、石油石化行业跌幅居前，分别下跌1.91%、1.79%、1.71%。
交通运输板块中，宁波海运、天顺股份、兴通股份等多股涨停，渤海轮渡涨逾6%，海汽集团涨逾5%。其中，宁波海运、天顺股份等均在早盘被直线拉升至涨停。消息面上，Clarksons Research数据显示，从海湾地区到中国的一艘超大型原油运输船的租用价格，从上周三的19998美元/日，飙升至本周三的47609美元/日，油轮租赁价格已翻倍。
银行板块中，厦门银行、杭州银行、浦发银行等均涨逾2%，浦发银行、南京银行、兴业银行等多只银行股股价创历史新高。
本周，A股市场震荡，上证指数、深证成指、创业板指分别累计下跌0.51%、1.16%、1.66%。市场快速轮动，结构性行情持续。申万一级行业中，本周仅有3个行业板块上涨，分别为银行、通信、电子行业，分别累计上涨2.63%、1.58%、0.95%；在下跌的行业中，美容护理、纺织服饰、医药生物行业跌幅居前，分别累计下跌5.86%、5.12%、4.35%。个股方面，本周超1200只股票上涨，占比不足三成，近50只股票涨幅超20%。
资金情绪持续谨慎
资金面上，6月20日，资金情绪谨慎，沪深两市主力资金净流出超220亿元，本周，沪深两市主力资金连续5个交易日净流出。
Wind数据显示，6月20日，沪深两市主力资金净流出223.42亿元，其中沪深300主力资金净流出29.60亿元，主力资金并未从大盘股集中的沪深300明显流出。沪深两市出现主力资金净流入的股票数为2017只，出现主力资金净流出的股票数为3123只。
行业板块方面，6月20日，申万一级行业中有8个行业出现主力资金净流入，其中医药生物、食品饮料、交通运输行业主力资金净流入金额居前，分别为7.77亿元、7.34亿元、2.82亿元。在出现主力资金净流出的23个行业中，计算机、传媒、机械设备行业主力资金净流出金额居前，分别净流出44.08亿元、28.48亿元、22.70亿元。
个股方面，6月20日，强力新材、川润股份、众生药业、泸州老窖、五粮液主力资金净流入金额居前，分别为4.63亿元、3.73亿元、3.42亿元、3.39亿元、2.77亿元。胜宏科技、中文在线、宁德时代、东方财富、三花智控主力资金净流出金额居前，分别为5.36亿元、4.55亿元、4.39亿元、4.04亿元、3.63亿元。
本周，沪深两市主力资金连续5个交易日净流出。其中，6月16日净流出27.30亿元，6月17日净流出195.54亿元，6月18日净流出146.58亿元，6月19日净流出393.92亿元。
市场向下风险不大
对于A股市场，华辉创富投资总经理袁华明表示，未来一段时间，市场仍将处于利好与利空交织的格局之中。一方面，国内宏观政策有望延续稳增长与宽货币的组合，以新能源中游为代表的部分行业盈利出现环比改善迹象，同时，美联储降息预期强化也有助于海外资金回流新兴市场，增强A股吸引力。另一方面，地缘局势风险等仍对市场构成扰动。整体来看，市场大概率维持震荡格局，在等待基本面和政策进一步明朗的过程中，结构性机会仍是主线。
“短期事件性冲击引发的下跌反而提供布局机会。情绪修复过后，内因仍是决定市场走势的主要因素。”兴业证券首席策略分析师张启尧表示，结构上，国内经济平稳运行，在新的宏观变化出现之前，具备产业趋势支撑、有基本面改善预期的科技成长板块或是支撑行情的结构性亮点。从拥挤度、成交占比、日历效应等各项指标来看，当前科技板块整体仍处于高性价比区间。
“外贸环境趋于好转，出口维持较强韧性，市场向下风险不大，但市场上行也缺乏强力支撑。”华安证券首席经济学家郑小霞表示，后续可密切关注货币宽松加码的潜在可能性。
对于市场配置，张启尧表示，以AI产业链为抓手，关注上游算力与中下游应用创新。细分方向中，可关注上游的GPU、光模块、PCB、IDC（算力租赁）；中游的AI Agent、SASS、行业应用软件、基础及通用软件；下游的人形机器人、在线教育、金融科技、虚拟现实、数字营销等。
郑小霞表示，市场结构预计将发生巨大变化，其中创新药和新消费板块积累涨幅过高、交易过热，后续可能波动加剧。银行和保险板块无论从短期还是中长期均是优异选择。
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